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本轮大宗商品价格上涨的主要影响

2021-12-17 11:24:51 来源: 作者: admin888
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下游制造型企业的利润被严重侵蚀。截至2021年8月,下游企业利润占比已下降至58.1%,较去年12月下降了11.3个百分点。据调研情况反映,由于今年原材料价格涨幅过快,下游利润被严重挤压,部分行业甚至出现了亏损的情况,导致部分地区被迫停工以缓解高昂的原材料成本压力,对我国产业链的平稳运行造成了严重的破坏。

小微企业生存环境愈发恶劣。从统计局公布的制造业PMI指数来看,9月小型企业PMI指数录得47.5%,已连续5个月处于荣枯线以下,今年以来,小型企业PMI共有7个月处于收缩区间在当前高昂的成本压力以及错综复杂的国际形势下,小微企业生存压力巨大。

造成以上现象的主要原因在于PPI-CPI的传导路径不顺畅,成本压力全部集中在下游制造型企业上。

通过对比数据我们发现,2015年供给侧改革后,我国CPI与PPI的相关性迅速下降。笔者认为,其主要原因在于供给侧改革前,CPI与PPI价格的走势主要由市场的供需关系来决定,供给侧改革后,PPI价格受国家政策影响较大,供给端的变化成为影响PPI价格走势的主要因素。进而导致二者走势明显分化。

另外,笔者认为当前剪刀差持续扩大的另一个主要因素是由于PPI内部结构的分化。

生产资料价格占PPI指数的比重高达73%,这一部分也是波动最大(9月的同比增速录得14.2%)的,而生活资料价格占比只有27%,且波动相对较小(9月的同比增速录得0.4%)。但生活资料价格对CPI的传导能力更强,故导致当前CPI与PPI走势明显分化。
责任编辑:admin888 标签:本轮大宗商品价格上涨的主要影响
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本轮大宗商品价格上涨的主要影响

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下游制造型企业的利润被严重侵蚀。截至2021年8月,下游企业利润占比已下降至58.1%,较去年12月下降了11.3个百分点。据调研情况反映,由于今年原材料价格涨幅过快,下游利润被严重挤压,部分行业甚至出现了亏损的情况,导致部分地区被迫停工以缓解高昂的原材料成本压力,对我国产业链的平稳运行造成了严重的破坏。

小微企业生存环境愈发恶劣。从统计局公布的制造业PMI指数来看,9月小型企业PMI指数录得47.5%,已连续5个月处于荣枯线以下,今年以来,小型企业PMI共有7个月处于收缩区间在当前高昂的成本压力以及错综复杂的国际形势下,小微企业生存压力巨大。

造成以上现象的主要原因在于PPI-CPI的传导路径不顺畅,成本压力全部集中在下游制造型企业上。

通过对比数据我们发现,2015年供给侧改革后,我国CPI与PPI的相关性迅速下降。笔者认为,其主要原因在于供给侧改革前,CPI与PPI价格的走势主要由市场的供需关系来决定,供给侧改革后,PPI价格受国家政策影响较大,供给端的变化成为影响PPI价格走势的主要因素。进而导致二者走势明显分化。

另外,笔者认为当前剪刀差持续扩大的另一个主要因素是由于PPI内部结构的分化。

生产资料价格占PPI指数的比重高达73%,这一部分也是波动最大(9月的同比增速录得14.2%)的,而生活资料价格占比只有27%,且波动相对较小(9月的同比增速录得0.4%)。但生活资料价格对CPI的传导能力更强,故导致当前CPI与PPI走势明显分化。

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